華人迷信房地產，現在更是到處置業，認為房產是物業，不會虧損。買房真的沒有風險嗎？耶魯大學經濟學教授席勒（Robber J. Shiller）卻不這麼看。他於1989年出版「市場波動「（Market Volatility）一書，並成功預測美國股市和房市的泡沫，榮獲2013年諾貝爾經濟學獎。
使席勒教授聲名大噪的是他於2000年出版的「非理性繁榮」（Irrational Exuberance）一書。在這本書中，席勒教授比較美國近140年來股票市場市盈率（P/E）的變化情況，大膽預言在1990年代末期，美國股票市場指數大幅上漲是脫離實際經濟運行的反常現象。「非理性繁榮「剛問世，美國股票發生了巨震，道瓊指數在短短幾周之內由歷史最高點記錄11700點下跌了近20%，納斯達克指數更遭重創，由3月24日的5078點跌至4月17日的3227點，其跌幅超過30%。
2005年「非理性繁榮」再版，席勒教授書中指出股市崩盤後的五年美國房地產又出現類似泡沫，預言這波房市「繁榮景象」不會持久，結果2006年秋至2007年夏，美國房市泡沫果然相繼破裂，房價下跌40%。2006年底房市價格尚未見底，席勒教授便指出這一波房地產興衰週期是大蕭條以來規模最巨、時間最長，因此無法用先前的房市趨勢預測未來市場走向，但他根據凱斯席勒房價指數（S?P/Case-Shiller Home Price Indices）軌跡推算出七年之後（2013年）房市方可復甦，已被歷史所證明。席勒教授的金口神算讓筆者佩服得五體投地，把他尊稱為宅神，與股神巴菲特齊名。
凱斯席勒房價指數自1991年首創以來，追蹤全美自1890年以來的房價走勢，及十大城市（波士頓、芝加哥、丹佛、拉斯維加斯、洛杉磯、邁阿密、紐約、聖地亞哥、舊金山及華盛頓市）的綜合指標，後又擴展到另外十個城市，包括西雅圖、達拉斯、底特律、鳳凰城、亞特蘭大、波特藍及溫哥華等，這20個主要城市房價指數已成為衡量評估美國房屋市場的權威指南。
近年來，席勒教授對中國房市也有建言。2009年他出席上海交大高級金融學院舉辦的EMB 論壇，表示了對上海房價的擔憂。上海房價基本上是一個普通人一年收入的100倍，即他要工作100年才能用他的全部收入買入一套房子。既然這樣，他為什麼要買這個房呢？答案是他預期房價還會上升，這種投機心理肯定是非理性的。
2011年在世界經濟論壇年會上，席勒直言中國房地產存在泡沫。他說，美國負債率已經上升到前所未有的高水準，中國房地產現在泡沫嚴重，如果和美國一樣泡沫破裂的話，這將會對中國經濟產生打擊。
席勒教授曾舉例日本在1980年代經歷房地產泡沫之後，房價連續跌落15年，跌幅達三分之二，作為美中的「前車之鑒」。遺憾的是，當時的聯儲會主席葛林斯潘等人對席勒的批評置若罔聞，結果一發而不可收拾，招致翻船。席勒教授是否已蒐集了中國主要城市的房價指數不得而知，他的「非理性繁榮」理論是否適用於中國，歷史會作出判斷。
席勒教授認為，現代經濟中每人都面臨許多實體經濟風險，如經濟增長緩慢、失業率提高、通貨膨脹率升高及個別地區或工業部門的衰落，而目前金融體系對於排除這些風險幾乎無能為力，因此席勒提出利用現代資訊技術和高級金融理論來化解這些實體經濟風險。在其設想中，一個包含各種風險資訊並能對這些信息進行及時處理的數據庫系統構成了金融新秩序的物質基礎。在這數據庫幫助下，所有交易風險及各種獲利機會都及時得到反映，並以此創造出新型的金融工具，然後人們通過在金融市場上交易這些新型工具來分散和化解實體經濟風險。（作者為註冊會計師）
資料來源：worldjournal
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